上市公司成新一輪債券危機主角

　　在融資環(huán)境整體收緊情況下，原本在融資渠道方面占優(yōu)的上市公司也難逃債券違約命運，成為此輪債務(wù)危機的主角。截至5月17日，年內(nèi)已有20只信用債發(fā)生違約，神霧環(huán)保、中安消、凱迪生態(tài)、富貴鳥等多家上市公司接連拉響信用警報。業(yè)內(nèi)人士認為，當前的金融監(jiān)管環(huán)境和資金面持續(xù)偏緊狀況還會加劇公司再融資的難度。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年債券違約金額已超過160億元，多于2015年總和，且較2016年和2017年同期有一定幅度的增加。

　　本輪信用事件的發(fā)生主體集中“變遷”至上市公司也引發(fā)市場關(guān)注。天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，其實早期的時候，上市公司的債券也曾經(jīng)出現(xiàn)過違約，包括超日、湘鄂情和珠海中富，后來都兌付了。

　　但兩個時期引起債券違約潮的原因并不完全相同，對于近期的違約案例，不少業(yè)內(nèi)人士指出，與當前的金融監(jiān)管環(huán)境和資金面持續(xù)偏緊狀況有關(guān)。值得注意的是，今年發(fā)生違約的也多為民營企業(yè)。

　　蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍分析稱，金融強監(jiān)管加劇了民營企業(yè)再融資的難度。一方面，在當前資金面持續(xù)偏緊情況下，債券融資一級市場發(fā)行整體呈現(xiàn)短期化、高等級化特征，大量推遲或取消發(fā)行的公司債，主要集中在發(fā)債主體評級AA+、AA、A等評級較低的公司債，其中又以民營企業(yè)為主體；另一方面，4月落地的資管新規(guī)使得大量表外非標資產(chǎn)重回表內(nèi)，此前大量依賴非標表外融資渠道的發(fā)債主體，獲得表內(nèi)貸款融資的能力相對較弱，因此面臨較大的資金接續(xù)壓力。

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