人民幣中間價降至5年多最低 央行主動引導助貶值壓力釋放

　　5月份以來人民幣累計下跌逾1000個基點，未來兩個季度雙向波動或加大

　　《證券日報》記者從外匯交易中心獲悉，30日，人民幣對美元匯率中間價較上一個交易日大幅貶值294個基點，至2011年2月份以來的最低，報6.5784。在岸離岸市場也出現了較大幅度的下跌，截至記者發稿前，在岸市場人民幣匯率報6.5818，較上一個交易日下跌168個基點，離岸市場人民幣匯率報6.5880，較上一個交易日下跌109個基點，兩岸市場匯差為62個基點。

　　中金公司發布報告稱，隨著美聯儲加息預期繼續升溫，人民幣匯率彈性加大，但以總體穩定為前提。在二季度和三季度，人民幣匯率雙向波動可能增加，但不會出現大幅調整。

　　美聯儲主席耶倫日前表示，如果經濟持續升溫，就業市場持續改善，美聯儲循序漸進加息是合適的。美元指數瞬間刷新日內最高。耶倫的講話使得美聯儲在6月份加息的幾率從講話前的30%上升到34%，對7月份政策會議上加息的押注達60%，較一個月前增加一倍。

　　5月中旬以來，全球各國的貨幣又開始波動，受市場避險情緒和美聯儲加息預期重新升溫的影響，美元大幅反彈。《證券日報》記者統計發現，美元匯率指數從5月3日的91.92低點升值95.70附近，快速上漲4.1%。受此影響，包括人民幣在內的亞洲新興市場貨幣都出現了不同程度的貶值。人民幣匯率自5月3日的6.4565，大幅跌至5月30日的6.5784，累計下跌1219個基點，跌幅達1.9%，貶值幅度已經超過今年1月份1.3%的水平。

　　申萬宏源首席宏觀經濟學家李慧勇對《證券日報》記者表示，近期，央行又連續下調人民幣對美元中間價。但此次央行的出發點與之前兩次相比顯著不同，5月份以來離岸和在岸人民幣的價差已相對溫和。“近期由于美聯儲加息延后，并將加息次數由4次下調至2次；疊加日元和歐元階段性走強，導致美元震蕩走弱。即便5月中旬美元走強之后，離岸和在岸人民幣的價差也相對較小，5月30日，人民幣離岸和在岸價差僅在100個基點以內，顯示人民幣貶值的壓力較小。因此，此時下調人民幣中間價，屬于央行的主動引導，有助于有序釋放貶值壓力。”

　　至于央行在近期為何連續下調人民幣匯率中間價，李慧勇認為，一是順勢引導人民幣階段性貶值，可以促進出口，緩解經濟下行壓力；二是人民幣對美元仍然存在高估的成分，需要通過階段性貶值來釋放壓力，這是近期下調人民幣中間價的更深層次原因；三是順勢引導人民幣貶值，在美元走強前爭取更多自主權。選擇此時順勢引導人民幣貶值，有助于緩解人民幣的貶值壓力。

　　“一旦美元重新走強，人民幣也有比較充分的調整空間。央行的匯率政策選擇也可以更加從容，并且可以避免人民幣短期快速貶值帶來的市場恐慌和資本流出壓力。”李慧勇認為。

　　上述中金報告稱，市場化不等于大幅貶值。人民幣匯率彈性正在擴大，已更多反映市場供求因素。未來2個季度內，人民幣雙向波動會增加，但類似年初那樣的貶值壓力難以重現。

原文鏈接：http://money.people.com.cn/stock/n1/2016/0531/c67815-28394495.html